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Lecciones Aprendidas en
Capital de Riesgo
Desde la punta de vista del emprendedor
- Busque Ud. inversionistas para largo plazo. Busque inversionistas que
aporten más que dinero. Busque inversionistas que puedan atraer a otros
inversionistas más adelante si se necesita. Sea especifico sobre los
talentos y calidades que tienen los inversionistas antes de que haga la
transacción.
- Tenga mucho cuidado sobre la valuación de la firma. Una valuación muy
alta hace crear capital muy dificil. Una valuación que esta demasiada abaja
reduce en actual la cantidad que puede ser creado.
- Los inversionistas llevarán a cabo evaluaciones antes de hacen una
inversión en la compañía. Lleve a cabo evaluación sobre los
inversionistas. Pida hablar con las compañías en las cuales ya han
invertido.
- El proceso de crear capital será un proceso contínuo, aunque solamente
sea con relaciones con los inversionistas en la compañía. Planifiquelo
así.
- Si es posible, aumente las ventas y ganancias antes de que busque
inversionistas extranjeros. El proceso de negociación será más fácil.
- Construya una gerencia completa y competente. La gerencia es el atributo
de la compañía más importante para los inversionistas. Si no es posible
en este tiempo, esté preparado para reconocer sus debilidades y elabore un
plan y programa para resolverlas.
- Muchas firmas empresariales exitosas desarollan alianzas estratégicas con
compañias bien establecidas en la industria para el propósito de vender
sus productos. El reconocimiento de su marca y la experiencia del socio
mayor ayudará a llevar los productos al mercado cuando la firma empresarial
es muy joven o si su marca no es bien conocido y sus contactos en la
industria son pocos. Los inversionistas potenciales muchas veces son
impresionados por alianzas estratégicas.
- Si es posible, trate de evitar una concentración de ventas con un solo
cliente. Esté preparado con planes de contingencia si el negocio de aquel
cliente no tiene éxito o si el negocio pasa a una firma competitiva.
- Desarolle un plan de negocio teniendo en mente de que es un documento que
cambia con el negocio. Siempre necesita estar actualizado de alguna manera.
No lo prepare solamente para satisfacer o atraer inversionistas potenciales.
- Mantenga documentos de calidad para el negocio y sus finanzas. Los
inversionistas pueden evitar conciderar a las compañías que no pueden
demonstrar documentos claros razonables y acatamiento con autoridades
estatales.
- El emprendedor debe tener algun nivel de competencia en todos los aspectos
del negocio. Es probable que los inversionistas estén impresionados por
emprendedores que entienden muy bien a sus clientes.
- Demuestre integridad en todos sus asuntos, ambos personales y de su
negocio.
Desde la punta de vista del inversionista
- La calidad de gerencia es el elemento más importante en la decisión de
invertir.
- Una inversión de capital de riesgo es una sociedad entre los
inversionistas y la gerencia. Entonces es importante que la gerencia quiera
la participación de los inversionistas, no su capital solamente.
- Las metas del inversionista y el emprendedor deben ser similares, aunque
no necesitan ser las mismas. Deben discutir sus objetos al iniciar el
proceso de negociación para determinar si sus intereses son compatibles. Un
acuerdo sobre la necesidad y el tiempo de un retiro de la inversión es
clave.
- La calidad del flujo de transacciones posibles es fundamental para obtener
suficiente surtido y crear un fondo viable.
- Una evaluación antes de la inversión exige un conocimiento extenso del
negocio, sus clientes y sus proveedores.
- La capacidad del emprendedor para entrar al mercado con éxito (por
distribución, ventas directas, o alianzas estratégicas) es clave.
- Un interés de minoría en la compañía puede ser preferido. Le da al
emprendedor un incentivo para trabajar duro y tomar decisiones correctas. Si
el emprendedor no está calificado, la propiedad de un gran interés en la
firma no puede ser suficiente para hacer una inversión rentable.
- La oportunidad del retiro de inversiones es difícil, ambos en America
Latina y en los EEUU.
- La posibilidad de un retiro de inversiones es más grande con una venta
estratégica. El inversionista necesita estar preparado para "abrir
puertas" para poder pasar.
- Un inversionista de la minoría necesita protección contra la venta de
activos de la firma, compensación excesiva de gerencia, pago de dividendos,
etc.
- La valuación debe ser descartada si la inversión es vista como no
líquida.
- Aunque sea necesario ayudar a preparar el plan de negocio, asegúrese de
que el emprendedor está profundamente interesado o envuelto en el plan,
antes que asesores a los extranjeros.
- Problemas con la valuación pueden ser remediados por provisiones de
ganancias. El inversionista deberá de estar de acuerdo en devolver acciones
(acepta una valuación más alta) si el emprendedor logra ciertos objetivos
en relación a ventas, ganacias, etc. después de la transación.
- La tasa de retorno de algunas compañías disminuirá en el futuro. Busque
compañías que pueden proveer una tasa interna de retorno de 30% o más
para lograr una tasa de 20% para el fondo.
- Busque márgenes brutos de 50% o más dondequiera que sea posible.
- La decisión más dificil de inversiones es la segunda inversión en una
compañía que no ha logrado como se ha esperado. "¿Es dinero bueno
después del malo?"
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